营收增加背后藏现忧：达瑞电子2026年一季度运营

　　（300976）日前发布2025年年报和2026年一季报。虽然年报和季报显示，该公司营收和净利双双增加，但多项财政目标显示出公司正在光鲜增加背后，反面临现金流压力加剧、资产减值扩大、理财资金过期等一系列财政问题。材料显示，公司次要处置电子产物的研发、出产和发卖，营业涵盖了消费电子、工业和智能硬件等多个范畴。2025年年报显示，公司实现停业总收入31。88亿元，同比增加24。24%；归母净利润2。82亿元，同比增加16。72%；扣非净利润2。75亿元，同比增加9。57%；运营勾当发生的现金流量净额为2。58亿元，同比增加145。76%。公司2025年度分派预案为：拟向全体股东每10股转4股，派现7元（含税）。2026年一季报显示，公司停业收入为8。02亿元，同比上升21。7%；归母净利润为7198万元，同比上升25。8%；扣非归母净利润为6854万元，同比上升30。7%；运营现金流净额为-2247万元，同比下降180。3%。虽然2025年全年运营勾当发生的现金流量净额同比增加145。76%至2。58亿元，但这一趋向正在2026年第一季度突然逆转。按照2026年一季报，公司运营勾当发生的现金流量净额为-2，246。81万元，比拟客岁同期（2，797。04万元）暴跌180。33%。公司注释称，次要系领取给职工的现金以及采办商品、接管劳务领取的现金添加所致。应收账款账面余额高达9。50亿元，较岁首年月增加13。18%，占当期停业收入的比沉接近30%。2025年全年计提的应收账款坏账预备为1，087。94万元，信用减值丧失合计达1，118。58万元。取此同时，公司的应收单据也迅猛增加。2026年一季报显示，应收单据期末余额为1。99亿元，较岁首年月大幅增加62。99%，次要系以非高信用品级银行承兑汇票结算客户货款添加所致。这正在必然程度上降低了公司应收款子的流动性和平安性，添加了单据到期无法兑付的风险。达瑞2025年全年资产减值丧失高达2，082。11万元，此中商誉减值丧失为1，247。07万元，次要来自子公司山东誉正从动化科技无限公司。2026年一季度，资产减值丧失进一步激增至1，840。13万元，公司注释为次要系存货贬价预备添加。截至2025岁暮，公司持有的信任打算存正在9，000万元过期未收回。公司暗示已向法院提起知恋人诉讼，目前尚未判决。虽然这部门投资正在资产欠债表中被归类为“其他非流动金融资产”，但其收受接管前景存正在较大不确定性，若将来无法脚额收回，将进一步拖累公司利润。